食品行业并购再掀热潮百胜终把小肥羊揽入怀中

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百胜集团收购小肥羊事件经过漫长的等待期，终于有了结果。记者近日获悉，商务部已批准百胜集团提出的全面收购小肥羊的反垄断审批。肯德基母公司美国百胜餐饮集团宣布，获准收购并私有化小肥羊公司。百胜集团将以每股6.5港元的价格现金收购小肥羊协议计划股东所持股份，成为近年来最重要的餐饮外资并购案。

　　小肥羊终落百胜

　　百胜收购小肥羊的私有化计划，一度遭遇商务部反垄断申报审查延期60天。当时有人认为，这一收购计划有可能重蹈可口可乐收购汇源的覆辙，最终以失败告终。然而，在商务部的通知还未满月的情况下，形势来了个大逆转，商务部7日宣布放行这桩收购计划。

　　百胜日前表示，此私有化计划仍受限于各种前提条件，其中包括取得小肥羊股东的投票支持。一旦私有化成功，百胜集团将经营和管理小肥羊的业务。百胜集团将持有小肥羊已发行股本约93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%，据此计算，百胜与小肥羊此次交易涉及金额44.3亿港元。收购完成后，预期小肥羊股份将撤销及终止在港交所的上市地位。小肥羊的创始人兼董事会主席张钢以及非执行董事陈洪凯，将继续留任小肥羊的股东。

　　当日，百胜收购小肥羊获批的消息一出，小肥羊股价开盘大涨15%，截至下午收盘，股价涨幅达15.19%，收报6.37港元，创下2008年上市以来收盘新高。

　　火锅第一股开始姓“洋”？

　　事实上，此前就已有美资公司在中国并购被否决的先例。最著名的就是可口可乐收购汇源案，便是根据反垄断法而叫停的。对此商务部的理由是：这种兼并会造成过高的集中度，会影响消费者的利益和弱小企业的利益，所以给予否定。

　　今年47岁的张钢1999年创建小肥羊，在第10个年头时将小肥羊推向资本市场，打造出“中国火锅第一股”，小肥羊的规模和声望随后达到中餐企业的顶峰。他曾引进职业经理人并声称要打造“中国的百胜”。

　　至于为何卖出，张钢5月曾回应称，“欲借助百胜成为百年老店”。

　　相关人士表示，小肥羊私有化可以增加灵活性，资金方面可以得到百胜的及时支持，且将来小肥羊可以基于公司的长久利益制定投资决策，无需面对股东对于业绩表现要求产生的困扰和压力。

　　公开资料显示，2009年3月，百胜通过旗下投资公司小肥羊13.92%股权，当年10月再次增持，持股比例增至27.3%。一年后，百胜提出以现金收购小肥羊全部股权。据数据显示，2010年，小肥羊全年营业额近20亿元，毛利率同比下降2.7%。而2011年百胜的第三季度财报数据显示，在前三季度，百胜在美国的本土经营利润下滑了16%，而在中国的市场收入则增长了35%。

　　各取所需？

　　事实上，不仅餐饮，从生活用品、药物以及食品中国似乎都缺乏自己的品牌。有友统计过，中华牙膏目前属于荷兰联合利华，双汇火腿肠属于美国高盛集团，大宝化妆品属于美国强生，南孚属于美国吉列集团，白加黑属于德国拜耳。

　　虽然小肥羊这些年发展的不错，但情况也不容乐观。小肥羊集团首席运营官张占海称，中国的餐饮市场是高度分散的，与百胜联手可以“探讨把火锅引入海外市场的更有效的可行方法，从而把小肥羊推向世界”。

　　据《南方周末》报道，张钢为了吸引百胜进来，甚至劝说管理层卖掉股份。“只有百胜进来，股价才会更高；百胜如果不进来，股价就这样了。”连锁餐饮业竞争日益激烈，包括唐宫、顺记等一批连锁餐饮企业崛起，扩张迅猛，加上目前居高不下的通胀现实及刚爆出的卫生问题，均对小肥羊的发中展造成了压力。百胜这次以实业资本进入，加之它本身在餐饮市场上具有丰富的国际化经验，收购对于小肥羊未来的发展将会有很大的帮助。

　　对于百胜来说，通过本土快餐品牌的收购，能够有效获得市场信息，加深对本土饮食习惯的了解，使其产品经营更具针对性。百胜多年前就坐上中国餐饮界的第一把交椅，目前中国市场已经成为了百胜全球利润中心，

　　食品行业并购动作频频

　　在百胜宣布收购小肥羊成功的同一天，三元食品发布公告称，三元已于11月8日与新华联(000620)控股签署协议，双方将组成一个联合体，共同出资7.15亿元，以获得太子奶株洲3家公司100%的股权。这意味着三元股份与新华联的联合体接管太子奶终成现实。

　　其中，三元与新华联以3.75亿元购买湖南太子奶公司100%股权及其对应的可用资产，两者分别占60%和40%的股份。据评估，上述太子奶3家公司的重整资产评估值约为8.2亿元。